原标题：【广发•早间速递】关注价值风格修复 来源：广发证券研究
银行 | 预计社融增速10.7%—2021年6月社融前瞻
汽车 | 新机遇、新路径下的中国品牌向上
建材 | 步入新周期的玻璃行业
宏观每日一图 |部分主要国家老年抚养比及其预测值
如需查看报告全文，请联系对口销售
或点击登录广发研究小程序
本日精选
关注价值风格修复
7月风格展望：宏观维度上看，金融机构各项贷款余额同比走低，相对利好盈利风格，而原油期货价格及BDI走高则利好价值风格。从北上资金流向看，相对偏好成长板块如创业板指、大盘成长等，价值类板块如小盘价值等出现明显的资金流入迹象；日历效应看，历年7月价值风格有望迎来修复；分化度看，目前风格仍然呈现强者恒强的趋势特征，价值风格依然是主要配置方向；综上所述：我们认为7月风格将延续上半年趋势，继续关注价值风格。
风险提示：上述风格及策略回顾总结均为通过历史数据统计、建模和测算完成，在波动不确定性下可能存在失效风险。
本摘要选自报告：《关注价值风格修复》2021年7月6日
报告作者：史庆盛 S0260513070004；罗军 S0260511010004；安宁宁 S0260512020003
预计社融增速10.7%—2021年6月社融前瞻
流动性结构性宽裕接近尾声，流动性总量趋势的影响力将再次提升，整体利率中枢和终端利率仍处于上行周期。就银行而言，短期看好银行板块的资产质量夯实和业绩弹性，中期看好景气度和营收增速向好，长期看好经营效率改善和估值提升，当前时点的银行板块投资机会都值得重视。长期关注战略执行坚定，中收占比持续提升的银行；中期关注具有负债成本优势的银行；短期关注资产质量夯实具有业绩弹性的银行。
风险提示：（1）疫情反复超预期；（2）国际金融风险超预期。
本摘要选自报告：《预计社融增速10.7%—2021年6月社融前瞻》2021年7月6日
报告作者：倪军 S0260518020004；王先爽 S0260520040002
新机遇、新路径下的中国品牌向上
我们认为在整车和零部件产业链的相互赋能和共创共赢下，中国品牌有望持续向上。驱动技术路径的选择与储备或将成为推动中国品牌份额提升的核心变量。零部件产业链：1. 核心系统供应商（Tier1) 分化为部件供应商和软件供应商。2. 零组件供应商（Tier1/2)重点关注已自主可控型和待国产替代型。
风险提示：行业景气度下降；行业竞争加剧；未充分考虑需求变化等。
本摘要选自报告：《新机遇、新路径下的中国品牌向上》2021年7月6日
报告作者：闫俊刚 S0260516010001；李爽 S0260519070003；张乐 S0260512030010；邓崇静 S0260518020005
步入新周期的玻璃行业
玻璃行业进入新周期。（1）平板玻璃：浮法玻璃价格拐点带来2021年业绩弹性值得期待，从三个维度综合选择弹性大的品种，浮法玻璃收入占比高的公司；浮法玻璃每重箱市值低的公司；考虑到原材料纯碱价格上涨，优选具备纯碱资源，或者可以通过采购海外纯碱来平滑国内纯碱价格上涨的影响。（2）光伏玻璃：光伏玻璃目前仍是成长性较好的朝阳行业，而且目前又处于价格周期底部，投资策略上，优选兼具竞争优势（低成本）和扩张能力（有快速扩张的意愿和能力）的优质企业。
风险提示：原材料价格上行、地产需求下滑、光伏装机不及预期等。
本摘要选自报告：《步入新周期的玻璃行业》2021年7月6日
报告作者：邹戈 S0260512020001；谢璐 S0260514080004
宏观每日一图
部分主要国家老年抚养比及其预测值
广发宏观郭磊团队
资深分析师：张静静 S0260518040001
老年抚养比是指老年人口数与劳动年龄人口数之比。根据OECD的预测，韩国老年抚养比将于2026年超越美国、于2035年超越德国，并于2046年超越日本。
风险提示：各国人口结构变化超预期。
