来源：债券圈
盐湖股份今日恢复上市，开盘价39.22元，开盘迅速涨至43.15元，触发临停，涨幅达388.12%，收盘35.90元，今日涨幅超300%。
回想去年1月份，如果按照13.1元转换成7.63股的话，债转股是7折左右（当时收盘价8.84元）。今天百元债券面值的市值为284元，不仅仅拿回本金，还大赚特赚了一笔，收益率284%。（债券民工哪见过这种场面）
这是难得一见的踩雷而爆赚的例子！
不过谁能想到去年年报亏损超450亿的亏损王，今天能乘着锂电池雄风，暴涨三倍呢！
赚到这笔钱的又是谁呢？
从股东名册中看，大多是当初在重整方案中选择债转股的银行。在公司2021年7月31日前十大股东中，三到九都是各类金融机构，其中工银金融资产投资有限公司是工商银行旗下的AIC，专门负责不良资产债转股投资。三到九位的机构今天浮盈接近500亿元。
这些银行会继续持有吗？
大概率不会，且已经走了。
根据《商业银行法》，商业银行是不可以直接持有实体企业股票，除非是债转股情况。为了尽可能增加商业银行债转股后处置回旋空间，监管部门还同意几家国有大行建立了不良资产债转股公司（AIC），上述工银金融资产即属于这种情况，但目前仅有工农中建交成立AIC。但目前看只有工行通过AIC投资持股，其他几家大行仍是直接持股，下一步或是将股权转给旗下AIC或二级卖出。其他没有AIC的银行就只能卖出。另外根据银行的资本金占用来看，股权投资对资本金占用极大。加之本身债转股拿的就是流通股，从今天成交总额超300亿元，换手率超14%的交易情况来看，估计有不少银行选择落袋为安，减少资本金占用。
回溯盐湖这次债转股带来的收益狂欢，有点时也命也。
公司因为扩张性投资导致连年巨亏，2017-2019年净利润分别为-41亿元、-34亿元、-458亿元，19年被实施退市风险警示，并变更为“*ST盐湖”。2019年9月30日，公司破产重整，相关债券违约。
盐湖值得称道是重整的进度快，重整方案对债权人相对有利。
根据附件二表述，盐湖从8月15日被债权人申请重整，到1月20日被法院裁定终审，六个月时间，完成涉及超过700亿资产的评估、近500亿债权的申报、超1000家债权人的认定。
在20年1月公司下发的重整方案当中，债券调整和受偿方案大概可以分为几类，一是对于有财产担保的债券留债期限为5年，每年平均还本付息；二是对于职工债券和税款债权全额清偿，不做调整；三是对于普通债券来说可以选择以股抵债和留债两种方式，以股抵债是以每100元普通债权分得约7.633588股转增股票进行转换，而普通债券的留债的方式则根据留债期限的不同设定不同的清偿率和每年的还本付息比率。最低的两年留债方案来看，也有60%的清偿率，而根据《偿债能力分析报告》，盐湖股份公司破产清算状态下的普通债权清偿率为38.51%。重整提供的方案受偿率远高于这一比率。
盐湖在剥离不良资产，银行债转股，以及政府支持下，有担当不逃废债的盐湖完成三重获利，自己轻装上阵，银行浮盈百亿，政府保住上市公司。
今天真是信用债值得记住的一天呢！（然而跟大多数吃瓜民工没关系）
