【开源化工】新材料周报：电子树脂系列（一）：新兴产业拉动高端PTFE需求，国内龙头加速布局

发布时间2021-08-15 19:33 作者：佚名原文链接：点击获取

原标题：【开源化工】新材料周报：电子树脂系列（一）：新兴产业拉动高端PTFE需求，国内龙头加速布局来源：Au化工

开源化工团队

金益腾 13817677989

吉金 15216668225

龚道琳 17621054379

张晓锋 15651933655

毕挥 18510841000

报告摘要

上周行情回顾

新材料指数上涨2.06%，表现强于创业板指。OLED材料涨2.15%，半导体材料涨0.23%，膜材料涨5.07%，添加剂涨5.95%，碳纤维涨0.71%，尾气治理涨4.81%。涨幅前五为凯立新材、中石科技、三孚股份、裕兴股份、双星新材；跌幅前五为海优新材、中芯国际、格林达、南大光电、新宙邦。

新材料周观察：电子树脂系列（一）国内龙头加速布局高端PTFE

聚四氟乙烯（PTFE）具有优良的化学稳定性、耐高低温性能、耐腐蚀性、密封性、电绝缘性、低介电性能等优异特性，被广泛应用于石化、机械、电子等领域。在5G领域，我们测算得到：5G基站用高频覆铜板对PTFE细粉需求约为5.37万吨，规模约27.63亿元；乳液需求约为2.62万吨，规模约为12.71亿元；5G基站用射频同轴电缆对PTFE需求规模为87.3亿元。在半导体领域，高纯PTFE制作的管道、容器等能够保证半导体制造所需化学品的纯度，从而避免流体对部件的污染。某些半导体材料工具部件也采用PTFE材料进行加工制作。在新能源领域，干电极工艺将细粉PTFE粘合剂（5%-8％）与正/负极粉末混合，最终形成成品电极。未来随着干电极技术的成熟并在锂电领域的不断渗透，将显著拉动对高品质PTFE的需求。现阶段，我国在PTFE板材、管材、垫片和密封带等中低端产品方面已经基本占领市场，但在高端产品方面与西方发达国家仍有较大的差距，依然主要依赖进口。随着国内5G、半导体、新能源等新兴产业的高速发展、国内技术不断突破、世界PTFE产能向拥有资源优势的中国转移，国内氟化工龙头企业紧抓发展机遇，加速布局高端PTFE产能。昊华科技可应用于5G建设的0.5万吨/年PTFE项目已于2021年投产；0.8万吨/年PTFE分散树脂和1万吨/年PTFE分散浓缩液（60%）在建。巨化股份的0.855万吨/年PTFE悬浮树脂和1.2万吨/年PTFE分散树脂在建，预计2021年四季度完工。东岳集团规划建设2万吨/年PTFE产能，其中一期1万吨/年项目预计2021年投产。

重要公司公告及行业资讯

【濮阳惠成】公司2021年上半年实现营业收入6.10亿元，同比增长51.68%；实现归母净利润1.10亿元，同比增长21.54%。

【洁美科技】公司2021年上半年实现营业收入9.75亿元，同比增长56.36%；实现归母净利润2.23亿元，同比增长53.36%。

受益标的

我们看好OLED材料、膜材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：斯迪克、彤程新材、昊华科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、凯赛生物等。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

新材料周观察：树脂系列（一）新兴产业拉动高端PTFE需求，国内龙头加速布局

聚四氟乙烯（PTFE）性能优异，应用前景广阔。PTFE又称“塑料王”，是四氟乙烯（TFE）的聚合物，具有优良的化学稳定性、耐高低温性能、耐腐蚀性、密封性、电绝缘性、低介电性能、高润滑不粘性、抗辐射性和抗老化能力等优异特性，其成型加工后的材料保持了PTFE自身的优异性能，被广泛应用于石化、机械、电子电器、纺织服装、建筑等领域中用作反应釜、轴件、防粘涂层、5G高频高速覆铜板基材、超细纤维、涂料等。PTFE作为氟聚合物中最主要的产品，其消费量占氟聚合物整体的一半以上，主要消费领域为石化、机械和电子电器等。PTFE树脂可通过本体、悬浮、乳液、溶液聚合方式获得，而在工业上主要采用悬浮聚合和分散聚合。悬浮聚合得到的PTFE树脂可成型加工但不能进行糊状挤出或涂布，而分散PTFE虽不能成型加工但可用分散涂料的方法加工或转为粉状用于糊状挤出。悬浮PTFE树脂和分散PTFE树脂品质的差异是由于它们的颗粒尺寸、粒径分布以及颗粒形态不同所致，前者颗粒粒径为毫米级，而后者粒径为亚微米级（250-350nm）。PTFE应用非常广泛，其中在电子领域，PTFE树脂主要用于制造各种电线电缆、电池电极、电池隔膜、基站建设、雷达等领域，5G、半导体和干电池技术的快速发展为PTFE带来新的应用场景和发展空间。

PTFE在新兴领域应用广泛，5G、半导体、新能源将带动高端PTFE需求大幅增长。在5G领域，PTFE是目前介电常数最低的有机材料之一，广泛用于诸如基站滤波器、高频高速PCB/FPC、5G芯片制造、高频连接器和电缆等领域。5G基站的建设数量将远大于4G基站，5G持续快速建设有望带动高品质PTFE需求的快速增长。据中英科技招股说明书、卓路电子、智通财经、神宇股份招股说明书、百川盈孚以及工信部数据，我们测算得到：5G基站用高频覆铜板对PTFE细粉需求约为5.37万吨，规模约27.63亿元；乳液需求约为2.62万吨，规模约为12.71亿元；5G基站用射频同轴电缆对PTFE需求规模为87.3亿元。在半导体领域，高纯度PTFE制作的管道、容器等能够保证半导体制造所需化学品的纯度，从而避免流体对部件的污染。在半导体材料制造过程中，由于其出色的抗污染性，某些工具部件也采用聚四氟乙烯材料来进行加工制作。在新能源领域，干电极技术未来在锂电领域有望占据一席之地，推动光、储能、电动汽车的进一步发展。干电极工艺不使用溶剂，而是将细粉PTFE粘合剂（5%-8％）与正/负极粉末混合，然后将混合的正极+粘合剂粉末通过挤压机形成薄的电极材料带，再将挤出的电极材料带层压到金属箔集电体上形成成品电极。未来随着干电极技术的成熟并在锂电领域的不断渗透，将显著拉动对高品质PTFE的需求。

我国PTFE产能结构失衡，国内氟化工龙头加码高端产能建设。近年来我国PTFE材料行业发展趋于成熟，尤其在中低端产品领域发展迅速。我国多年以来持续为PTFE的净出口国，但进出口产品存在结构性差异。现阶段，我国在PTFE板材、管材、垫片和密封带等中低端产品方面已经基本占领市场，但在高端产品方面与西方发达国家仍有较大的差距，依然主要依赖进口。目前，全球PTFE行业竞争格局稳定，高端产能主要集中在美国杜邦、法国阿科玛、日本大金、旭硝子、吴羽化学等企业手中。随着国内5G、半导体、新能源等新兴产业的高速发展、国内技术不断突破、世界PTFE产能向拥有资源优势的中国转移，国内氟化工龙头企业紧抓发展机遇，加速布局高端PTFE产能。昊华科技研制的国内独家中高压缩比聚四氟乙烯分散树脂产品已成功配套5G线缆生产，质量已达国产替代水平，可应用于5G建设的0.5万吨/年PTFE项目已于2021年投产；0.8万吨/年PTFE分散树脂和1万吨/年PTFE分散浓缩液（60%）在建。巨化股份目前有0.855万吨/年PTFE悬浮树脂和1.2万吨/年PTFE分散树脂在建，预计2021年四季度完工。东岳集团规划建设2万吨/年PTFE产能以应对目前高端PTFE供应短缺的市场环境，其中一期1万吨/年项目预计2021年投产。

本周新材料股票行情：60.66%个股周度上涨

2.1、重点标的跟踪：继续看好斯迪克、昊华科技、濮阳惠成等

2.2、公司公告统计：濮阳惠成2021上半年净利润增长21.54%；洁美科技2021上半年净利润增长53.36%

2.3、股票涨跌排行：凯立新材、中石科技等领涨

本周新材料板块的122只个股中，有74只周度上涨（占比60.66%），有47只周度下跌（占比38.52%）。7日涨幅前五名的个股分别是：凯立新材、中石科技、三孚股份、裕兴股份、双星新材；7日跌幅前五名的个股分别是：海优新材、中芯国际、格林达、南大光电、新宙邦。

本周板块行情：新材料指数跑输创业板指数0.79%

新材料指数上涨，表现强于创业板指。截至本周五（08月13日），上证综指收于3516.3点，较上周五（08月06日）上涨1.68%；创业板指报3345.13点，较上周五下跌4.18%。新材料指数上涨2.06%，跑赢创业板指6.24%；OLED材料指数上涨2.15%，跑赢创业板指6.33%；半导体材料上涨0.23%，跑赢创业板指4.4%；膜材料指数上涨5.07%，跑赢创业板指9.24%；添加剂指数上涨5.95%，跑赢创业板指10.13%；碳纤维指数上涨0.71%，跑赢创业板指4.89%；尾气治理指数上涨4.81%，跑赢创业板指8.98%。